Здравствуйте! Сегодня поговорим про рентабельность, что это такое и как ее рассчитать. направлено на получение прибыли. Оценить правильность работы и эффективность применяемых методов менеджмента можно с помощью некоторых параметров. Один из наиболее оптимальных и информативных – это рентабельность предприятия. Для любого предпринимателя понимание этого экономического показателя – возможность оценить правильность расхода ресурсов на предприятии и скорректировать дальнейшие действия во всех направлениях.

Зачем рассчитывать рентабельность

Во многих случаях финансовая рентабельность предприятия становится ключевым показателем анализа деятельности бизнес-проекта, который помогает понять насколько хорошо окупаются вложенные в него средства. Правильно рассчитанные показатели по нескольким факторам и статьям используются предпринимателем для , при ценообразовании на услуги или товары, для общего анализа на рабочем этапе. Они высчитываются в процентах или используются в форме числового коэффициента: чем больше число, тем выше рентабельность работы предприятия.

Кроме этого, рассчитывать коэффициенты рентабельности предприятия необходимо в следующих производственных ситуациях:

Для прогноза возможной прибыли, которую предприятие сможет получить в следующем периоде;
Для сравнительного анализа с конкурентами на рынке;
Для обоснования больших инвестиционных вложений, помогая потенциальному участнику сделки определить прогнозируемую отдачу от будущего проекта;
При определении реальной рыночной стоимости фирмы во время предпродажной подготовки.

Расчет показателей нередко используется при кредитовании, получении займов или участии в совместных проектах, освоении новых видов продукции.

Рентабельность предприятия

Отбросив научную терминологию, можно обозначить понятие:

Рентабельность предприятия как один из главных экономических показателей, который хорошо характеризует прибыльность от труда предпринимателя. Его расчет поможет понять насколько выгодным является выбранный проект или направление.

В процессе производства или продаж используется множество ресурсов:

Трудовые (наемные работники, персонал);
Экономические;
Финансовые;
Природные.

Их рациональная и правильная эксплуатация должна приносить прибыль и постоянный доход. Для многих предприятий анализ показателей рентабельности может стать оценкой эффективности работы за определенный (контрольный) промежуток времени.

Простыми словами, рентабельность бизнеса – это соотношение между затратами на процесс производства и полученной в итоге прибыли. Если по прошествии периода (квартала или года) бизнес-проект дал прибыль, то его называют рентабельным и выгодным для владельца.

Для проведения правильных расчетов и прогнозирования показателей в дальнейшей деятельности необходимо знать и понимать факторы, в разной степени влияющие на рентабельность. Специалисты делят их на экзогенные и эндогенные.

Среди экзогенных выделяют:

Налоговую политику в государстве;
Общую конъюнктуру рынка продаж;
Географическое расположение предприятия;
Уровень конкуренции на рынке;
Особенности политической ситуации в стране.

Во многих ситуациях на рентабельность и показатели прибыли предприятия влияет его географическое положение, близость к источникам сырья или клиентам-потребителям. Огромное воздействие оказывает ситуация на фондовом рынке и колебания валютных курсов.

Эндогенные или внутренние производственные факторы, которые сильно влияют на рентабельность:

Хорошие условия труда для персонала любого уровня (что обязательно сказывается положительно на качестве продукции);
Эффективность логистики и маркетинговой политики фирмы;
Общая финансовая и управленческая политика руководства.

Учет таких тонкостей помогает опытному экономисту сделать уровень рентабельности максимально верным и реалистичным.

Факторный анализ рентабельности предприятия

Для определения степени влияния любых факторов на уровень рентабельности всего проекта, экономисты проводят специальный факторный анализ. Он помогает определить точную сумму дохода, полученную под влиянием внутренних факторов, и выражается простыми формулами:

Рентабельность = (Прибыль от реализации продукции/Себестоимость продукции) * 100%

Рентабельность = ((Цена продукции — Себестоимость продукции)/Себестоимость продукции)) *100%

Обычно при проведении такого финансового анализа пользуются его трехфакторной или пятифакторной моделью. Количество обозначает число факторов, используемых в процессе подсчета:

Для трехфакторной берется прибыльность производимой продукции, показатель фондоемкости и оборачиваемости основных средств;
Для пятифакторной необходимо учитывать трудоемкость и материалоемкость, амортизацию, оборачиваемость всех видов капитала.

В основе факторного расчета лежит разделение всех формул и показателей на количественные и качественные, которые помогают изучить развитие компании с разных сторон. Он показывает определенную взаимосвязь: чем выше прибыль и фондоотдача от производственных фондов предприятия, тем выше его рентабельность. Он показывает управленцу взаимосвязь между нормативами и результатами хозяйственной деятельности.

Виды рентабельности

В различных производственных сферах или видах бизнеса используются специфические показатели рентабельности предприятия. Экономисты выделяют три значимые группы, которые применяются практически повсеместно:

Рентабельность продукции или услуг : за основу берется соотношение полученной чистой прибыли от проекта (или направления в производстве) и затраченных на него расходов. Его можно рассчитать как для целого предприятия, так и для одного конкретного товара;
Рентабельность всего предприятия : эта группа включает множество показателей, которые помогают охарактеризовать все предприятие в целом. Ее используют для анализа работающего проекта потенциальными инвесторами или владельцами;
Рентабельность активов : довольно большая группа разнообразных показателей, которые показывают предпринимателю целесообразность и полноту использования определенного ресурса. Они позволяют определить рациональность применения кредитов, собственных финансовых вложений или других важных активов.

Анализ рентабельности предприятия должен проводиться не только для внутренних нужд: это важный этап перед крупными инвестиционными проектами. Он может быть затребован при предоставлении кредита, а может стать отправной точкой для укрупнения или сокращения производства.

Реальную полную картину о состоянии дел на предприятии можно получить при расчете и анализе нескольких показателей. Это позволит увидеть ситуацию с разных сторон, понять причину снижения (или увеличения) расходов по любым статьям. Для этого может понадобиться несколько коэффициентов, каждый из которых будет отражать определенный ресурс:

ROA – рентабельность активов;
ROM – уровень рентабельности продукции;
ROS – рентабельность продаж;
ROFA – рентабельность основных средств;
ROL– рентабельность персонала;
ROIC– рентабельность инвестиций в предприятие;
ROE – рентабельность собственного капитала.

Это только небольшое количество самых распространенных коэффициентов. Для их расчета достаточно цифр из открытых источников – баланса и приложений к нему, текущих отчетов по продажам. Если необходима предполагаемая оценка рентабельности бизнеса для запуска , данные берутся из маркетингового анализа рынка подобной продукции или услуг, из доступных в общем обзоре отчетов конкурентов.

Расчет рентабельности предприятия

Наиболее крупным и обобщенным показателем является уровень рентабельности предприятия. Для его расчета используется только бухгалтерская и статистическая документация за определенный период. В более упрощенном варианте формула рентабельности предприятия выглядит как:

Р= БП/СА*100%

Р – это основная рентабельность предприятия;
БП – показатель балансовой прибыли. Он равен разнице между полученной выручкой и себестоимостью (включая организационные и управленческие затраты), но до вычитания налогов;
СА – суммарная стоимость всех оборотных и внеоборотных активов, производственных мощностей и ресурсов. Она берется из бухгалтерского баланса и приложений к нему.

Для расчета будет необходима среднегодовая стоимость всех материальных активов, амортизация которых применяется в формировании отпускной цены на услуги или товары.

Если оценка рентабельности предприятия будет невысокой, то должны приниматься определенные управленческие меры для улучшения ситуации. Возможно, потребуется корректировка производственных затрат, пересмотр методов руководства или рациональности расхода ресурсов.

Как рассчитать рентабельность активов

Полный анализ показателей рентабельности предприятия невозможен без расчета эффективности использования различных активов. Это следующий важный этап, который помогает оценить, насколько полно используются все активы, понять их влияние на прибыль. При оценке этого показателя обращают внимание на его уровень. Низкий свидетельствует, что капитал и другие активы недостаточно работают, а высокий подтверждает правильную тактику управления.

Практически показатель рентабельности активов (ROA) обозначает для экономиста денежную сумму, которая приходится на одну единицу активов. Простыми словами, он показывает финансовую отдачу бизнес-проекта. Расчет по всем видам активов необходимо проводить с регулярностью. Это поможет своевременно определить объект, не приносящий отдачу или пользу, чтобы реализовать его, передать в аренду или модернизировать.

В экономических источниках формула расчета рентабельности активов выглядит как:

Р – прибыль за весь анализируемый период;
А – средняя величина по видам активов за это же время.

Этот коэффициент входит в тройку самых показательных и информативных для руководителя. Получение значения меньше нуля свидетельствует о работе предприятия в убыток.

Рентабельность основных средств

При расчете активов отдельно выделяют коэффициент рентабельности основных средств. К ним относят различные средства труда, которые непосредственно или косвенно участвуют в производственном процессе без изменения первоначальной формы. Срок их использования должен превышать год, а сумма амортизации входит в себестоимость услуг или продукции. К таким основным средствам можно отнести:

Любые здания и сооружения, в которых располагаются цеха, офисы, лаборатории или склады;
Оборудование;
Большегрузные машины и погрузчики;
Офисная и рабочая мебель;
Легковые автомобили и пассажирский транспорт;
Дорогостоящий инструмент.

Подсчет рентабельности основных фондов покажет управленцам, насколько эффективна экономическая деятельность бизнес-проекта и определяется по формуле:

R = (ЧП/ОС) * 100%

ЧП – чистая прибыль за определенный период;
ОС – стоимость основных фондов.

Этот экономический показатель очень важен для коммерческих производственных предприятий. Он дает представление о доле прибыли, которая приходится на один рубль вложенных основных средств.

Коэффициент напрямую зависит от прибыльности и не должен быть меньше нуля: это означает, что предприятие работает с убытками и нерационально использует свои основные средства.

Рентабельность реализованной продукции

Это показатель является не менее важным для определения уровня доходности и успешности фирмы. В международной экономической практике он обозначается как ROM и высчитывается по формуле:

ROM=Чистая прибыль/себестоимость

Полученный коэффициент помогает определить эффективность от реализации произведенной продукции. Фактически это соотношение доходов от продаж и затрат на ее изготовление, фасовку и реализацию. Для экономиста показатель наглядно демонстрирует, сколько в процентном выражении принесет каждый потраченный рубль.

Более понятным для новичков может быть алгоритм расчета показателя рентабельности реализованной продукции:

Определяется период, в котором необходимо проанализировать показатель (от месяца до целого года);
Просчитывается общая сумма прибыли от продаж путем сложения всех доходов от реализации услуг, продукции или товаров;
Определяется чистая прибыль (согласно бухгалтерского баланса);
Проводится расчет показателя по вышеприведенной формуле.

Хороший анализ будет включать в себя сравнение рентабельности реализованной продукции за несколько периодов. Это поможет определить спад или повышение доходов предприятия в динамике. В любом случае можно провести более глубокое рассмотрение по каждому поставщику, группе товаров или ассортименту, проработать клиентскую базу.

Рентабельность продаж

Маржа или рентабельность продаж является еще одной существенной характеристикой при ценообразовании продукции или услуги. Она показывает, сколько процентов в общей выручке приходится на прибыль предприятия.

Существует формула, которая помогает вычислить этот вид показателя:

ROS= (Прибыль / Выручка) х 100%

Как основание для расчета, могут применяться разные виды прибыли. Значения специфичны и различаются в зависимости от ассортимента продукции, направления деятельности компании и других факторов.

Иногда специалисты называют рентабельность продаж нормой прибыльности. Это связано со способностью показывать долю удельного веса прибыли в общей выручке от реализации. Ее также рассчитывают в динамике, чтобы проследить изменения за несколько периодов.

В краткосрочном периоде более интересную картину может дать операционная рентабельность продаж, которую легко рассчитать по формуле:

Операционная рентабельность продаж = (Прибыль до налогообложения / Выручка) х 100%

Все показатели для расчетов в этой формуле берутся из «Отчета о прибыли и убытках», который прилагается к бухгалтерскому балансу. Новый показатель помогает понять предпринимателю, какая реальная доля выручки содержится в каждой денежной единице его выручки после уплаты всех налогов и сборов.

Такие показатели можно высчитывать для небольшого предприятия, одного отдела или целой отрасли в зависимости от поставленной задачи. Чем выше значение этого экономического коэффициента, тем лучше работает предприятие и больше получает прибыли ее владелец.

Это один из наиболее информативных показателей, который помогает определить, насколько прибыльным является бизнес-проект. Без его расчета невозможно составить бизнес-план, проследить затраты в динамике или оценить прибыльность в целом по предприятию. Ее можно рассчитать по формуле:

R=ВП/В , где:

ВП – валовая прибыль (рассчитывается как разница между полученной выручкой от продажи товаров или услуг и себестоимостью);
В – выручка от продажи.

В формуле часто используется показатель чистой прибыли, который лучше отражает состояние дел на предприятии. Сумму можно взять из приложения к балансу.

Чистая прибыль уже не включает в себя налог на прибыль, различные коммерческие и накладные расходы. В нее входят текущие операционные затраты, различные неустойки и уплаченные кредиты. Для ее определения проводится расчет общей выручки, которая была получена от реализации услуг или товаров (с учетом скидок). Из нее вычитаются все расходы предприятия.

Необходимо тщательно выбирать промежуток времени в зависимости от задачи финансового анализа. Для определения результатов при внутреннем контроле расчет рентабельности прибыли проводится в динамике регулярно (помесячно или поквартально). Если целью является получение инвестиций или займа, берется для сравнения более долгий период.

Получение коэффициента рентабельности прибыли дает для управленческого персонала предприятия много информации:

Показывает соответствие реальных и плановых результатов, помогает оценить эффективность бизнеса;
Позволяет провести сравнительный анализ с результатами других компаний-конкурентов на рынке.

Если показатель низкий, предпринимателю необходимо задуматься о его улучшении. Этого можно достичь путем повышения объема получаемой выручки. Как вариант – увеличить продажи, немного повысить цены или заняться оптимизацией расходов. Начинать следует с небольших нововведений, наблюдая в динамике за изменениями коэффициента.

Рентабельность персонала

Одним из интересных относительных показателей является рентабельность персонала. Практически все предприятия, вне зависимости от формы собственности, давно учли важность эффективного управления трудовыми ресурсами. Они влияют на все направления производства. Для этого необходимо отслеживать численность персонала, его уровень подготовки и мастерства, повышать квалификацию отдельных служащих.

Определить рентабельность персонала можно по формуле:

ЧП – чистая прибыль предприятия за определенный промежуток времени;
ЧШ – численность штата сотрудников разного уровня.

Кроме этой формулы, опытные экономисты применяют более информативные:

Просчитывают соотношение всех затрат на содержание персонала к чистой прибыли;
Персональную рентабельность одного сотрудника, которую определяют путем деления затрат, связанных с ним, на долю прибыли, принесенную в бюджет предприятия.

Такой полный и подробный расчет поможет определиться с производительностью труда. На его основе можно проводить своеобразную диагностику рабочих мест, которые могут быть сокращены или нуждаются в расширении.

Не стоит забывать, что на величину рентабельности персонала может повлиять некачественное или старое оборудование, его простой или другие факторы. Это может снижать показатели и давать дополнительные издержки.

Одним из неприятных, но порой необходимых методов зачастую становится сокращение численности работников. Экономисты должны просчитать рентабельность для каждого типа персонала, чтобы выделить наиболее слабые и уязвимые места.

Для небольших предприятий регулярный просчет этого коэффициента необходим, чтобы скорректировать и оптимизировать свои расходы. При маленьком коллективе проводить вычисления легче, поэтому результат может быть более полным и точным.

Порог рентабельности

Для многих торговых и производственных предприятий большое значение имеет расчет порога рентабельности. Он означает минимальный объем продаж (или реализации готовой продукции), при котором полученная выручка перекроет все расходы на производство и доведение до потребителя, но без учета прибыли. Фактически порог рентабельности помогает предпринимателю вывести количество продаж, при которых предприятие сработает без убытков (но и не получит прибыли).

Во многих экономических источниках этот важный показатель можно встретить под названием «точка безубыточности» или «критическая точка». Он означает, что получать доход предприятие будет только при преодолении этого порога и повышении коэффициента. Реализовать товары необходимо в количестве, которое превышает объем, получившийся по формуле:

ПР – порог (норма) рентабельности;
ПЗ – постоянные затраты на реализацию и производство;
Квм – коэффициент валовой маржи.

Последний показатель рассчитывается предварительно по формуле:

Квм=(В – Зпр)*100%

В – выручка предприятия;
Зпр – сумма всех переменных затрат.

Основные факторы, влияющие на коэффициент порога рентабельности:

Цена товара за одну единицу;
Переменные и постоянные расходы на всех этапах производства и реализации этого товара (услуги).

При малейшем колебании значений этих экономических факторов меняется и значение показателя в большую или меньшую сторону. Особое значение имеет и анализ всех расходов, которые экономисты делят на постоянные и переменные. К первым можно отнести:

Амортизацию за основные объекты и оборудование;
Арендную плату;
Все коммунальные расходы и платежи;
Заработную плату сотрудникам управления предприятия;
Административные расходы на их содержание.

Они легче поддаются анализу и контролю, могут отслеживаться в динамике. Более «непредсказуемыми» становятся переменные затраты:

Заработная плата всего рабочего состава предприятия;
Комиссии за обслуживание счетов, кредитов или переводы;
Расходы на покупку сырья и комплектующих (особенно, при колебаниях валютных курсов);
Оплата затраченных на производство энергоресурсов;
Транспортные расходы.

Если фирма хочет оставаться стабильно доходной, ее руководство должно контролировать норму рентабельности, анализировать расходы по всем статьям.

Любое предприятие стремится развиваться и наращивать мощности, открывать новые направления деятельности. Инвестиционные проекты также нуждаются в подробном анализе, который помогает определить их эффективность и скорректировать вложения. В отечественной практике чаще используются несколько основных методик расчета, дающих представление, что такое рентабельность проекта:

Методика расчета чистой текущей стоимости: она помогает определить чистую прибыль от нового проекта;
Методика расчета индекса доходности: необходима для получения дохода на одну единицу затрат;
Способ расчета маржинальной эффективности капитала (внутренняя норма рентабельности). Он применяется для определения максимально возможного уровня капитальных затрат в новый проект. Внутренняя норма рентабельности чаще всего рассчитывается по формуле:

ВНР= (чистая стоимость текущая/сумма первоначальных инвестиций текущая)*100%

Чаще всего такие расчеты используются экономистами в определенных целях:

При необходимости определить уровень расходов в случае разработки проекта за счет привлеченных средств, займов или кредитов;
Для подтверждения рентабельности и документального подтверждения выгоды от проекта.

Если будут банковские кредиты, расчет внутренней нормы рентабельности даст максимально допустимую процентную ставку. Ее превышение в реальной работе будет означать, что новое предприятие или направление будет невыгодным.

Методика расчета окупаемости вложенных инвестиций;
Более точная модифицированная методика расчета внутренней нормы рентабельности, для просчета которой берется средневзвешенная стоимость авансированного капитала или инвестиций;
Методика бухгалтерской нормы прибыли, которая применяется для краткосрочных проектов. В этом случае рентабельность будет рассчитываться по формуле:

РП=(ЧП + амортизация/сумму инвестиций в проект) * 100%

ЧП – чистая прибыль от нового бизнес-проекта.

Полный расчет разными способами делается не только перед разработкой бизнес-плана, но и во время работы объекта. Это необходимый набор формул, которым пользуются собственники и потенциальные инвесторы, стараясь оценить возможную выгоду.

Пути повышения рентабельности предприятия

Иногда анализ дает результаты, которые требуют принятия серьезных управленческих решений. Для определения способа повышения рентабельности необходимо разобраться в причинах ее колебания. Для этого изучается показатель за отчетный и предыдущий период. Обычно за базисный берется прошедший год или квартал, в котором была высокая и стабильная выручка. Далее следует сравнение двух коэффициентов в динамике.

На показатель рентабельности может повлиять изменение отпускной цены или себестоимости, увеличение затрат или стоимости сырья у поставщиков. Поэтому необходимо обращать внимание на такие факторы, как сезонное колебание спроса покупателей товара, активность , поломки или простои. Решая проблему как повысить рентабельность и , необходимо использовать различные способы увеличения прибыли:

Повысить качество продукции или услуги, ее упаковки. Этого можно достигнуть путем модернизации и переоснащения своих производственных мощностей. Возможно, на первое время это потребует серьезных инвестиций, но в дальнейшем с лихвой окупится экономией ресурсов, снижением количества сырья или более доступной для потребителя ценой. Можно рассмотреть вариант ;
Улучшить свойства своей продукции, что поможет привлечь новых потребителей и стать более конкурентоспособной фирмой на рынке;
Разработать новую активную маркетинговую политику для своего бизнес-проекта, привлечь хороший управленческий персонал. Большие предприятия зачастую содержат целый отдел маркетинга, который занимается анализом рынка, новыми рекламными акциями и поиском прибыльной ниши;.
Разными способами снизить себестоимость, чтобы составить достойную конкуренцию на подобный ассортимент. Это не должно идти в ущерб качеству товара!

Управленцу необходимо найти определенный баланс среди всех методик, чтобы добиться стойкого положительного результата и удержать показатели рентабельности предприятия на должном уровне.

Экономическая целесообразность функционирования предприятия в успениях рыночной экономики определяется получением дохода. Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями.

Абсолютный показатель доходности - это сумма доходов или прибыли. В специальной зарубежной литературе понятие «доходы» определяется следующим образом:

«Доходы - это увеличение экономической выгоды в течение отчетного периода в форме притока средств или увеличения стоимости активов либо сокращения пассивов, что приводит к росту капитала, за исключением тех случаев, когда такой рост обеспечивается за счет взносов акционеров» (15),

Более кратко понятие это определено в Указе Президента Республики Казахстан, имеющем силу Закона, от 26 декабря 1995 г. № 2732 «О бухгалтерском учете», где в статье 13 сказано: «Доходы - это увеличение активов, либо уменьшение обязательств в отчетном периоде» (11). Без осуществления соответствующих расходов, как правило, невозможно получить желаемые доходы. Не получив доходы, в свою очередь, невозможно осуществлять развитие предприятия и успешно решать социальные вопросы.

Система показателей доходности состоит прежде всего из абсолютных показателей финансовых результатов, к которым относятся: доход от реализации продукции (работ, услуг); валовый доход; доход от основной деятельности; доход от неосновной деятельности; доход от обычной деятельности до налогообложения; доход от обычной деятельности после налогообложения, доход от чрезвычайных ситуаций; чистый доход, являющийся конечным финансовым результатом деятельности предприятия.

Доход в обобщенном виде отражает результаты хозяйствования, продуктивность затрат живого и овеществленного труда. Его одни экономисты относят к показателям экономического эффекта, другие - эффективности работы предприятия. На наш взгляд, правы первые, так как абсолютная сумма дохода не позволяет судить об отдаче вложенных средств.

Роль дохода в условиях рынка существенно возросла. Как известно, при планово-директивной экономике его роль была принижена. Получение дохода (прибыли) как целевая функция любого предприятия принижалась. С переходом на рыночную экономику доход (прибыль) стал ее двигательной силой. Именно он определяет решение трех коренных взаимосвязанных проблем, что производить, как производить и для кого производить. Получение дохода стало целью функционирования любого предприятия, поскольку он в условиях рыночной экономики является основным источником его производственного и социального развития. Рост дохода создает финансовую базу для самофинансирования, являющегося обязательным условием успешной хозяйственной деятельности предприятия. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукций и расширению производственно-технической базы предприятия. Он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться краткосрочными ссудами байка и коммерческими кредитами, если речь идет о текущих затратах, а также долгосрочными банковскими кредитами, используемыми на капитальные вложения.

За счет дохода выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, доход становится важнейшим показателем для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Он характеризует степень его деловой активности и финансового благополучия. По доходу определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Роль дохода в условиях рыночной экономики определяется функциями, которые он выполняет, В специальной литературе стран СНГ нет единого мнения по вопросу о функции дохода. Ему их приписывают от двух до шести. По нашему мнению, он выполняет лишь две функции: 1) источника доходов госбюджета, 2) источника производственного и социального развития предприятий и объединений.

Единство функций в их взаимообусловленности делает доход тем элементом хозяйствования, в котором увязываются экономические интересы общества, коллектива предприятия и каждого работника. Отсюда ясна важность проблемы образования и распределения дохода, практическое решение которой обеспечивает необходимую зависимость эффективности деятельности хозяйствующего субъекта от величины полученного и оставляемого в его распоряжении дохода.

Для того, чтобы доход мог эффективно выполнять свои функции, необходимы следующие основные условия:

Цены на продукцию должны с определенной степенью приближения
выражать общественно необходимые затраты труда и при этом учитывать не
прерывное повышение производительности труда и снижение себестоимости.

Система калькулирования изделий и определения себестоимости продукции должна быть научно обоснованной.

Механизм распределения дохода должен играть активную роль к служить стимулирующим фактором развития производства и повышения его эффективности.

Эффективное использование дохода возможно лишь в системе всех остальных финансовых рычагов (амортизационные отчисления, финансовые
санкции, налогообложение, акцизы, арендная плата, дивиденды, процентные
ставки, фонды специального назначения, вклады, паевые взносы, инвестиции,
формы расчетов, виды кредитов, курсы валют и ценных бумаг и др.).

Следует однако отметить, что абсолютная величина дохода относится к показателям экономического эффекта, а не к эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Доход в 500 тыс.тенге может быть доходом разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного капитала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому для более реальной оценки получаемого дохода используются относительные показатели доходности, к которым относятся различные показатели рентабельности, выражающие уровень доходности и характеризующие эффективность деятельности предприятия.

В росте показателей доходности предприятия заинтересованы как сам хозяйствующий субъект, так и государство. Поэтому на каждом предприятии необходимо проводить систематический анализ абсолютных и относительных показателей доходности.

В задачи анализа показателей доходности входят:

Оценка выполнения плана абсолютных показателей доходности;

Изучение составных элементов образования чистого дохода;

Выявление и количественное измерение влияния факторов, воздействующих на доход;

Изучение направлений, пропорций и тенденций распределения дохода, выявление резервов роста дохода;

Исследование различных коэффициентов доходности (рентабельности) и
факторов, влияющих на их уровень.

Показатели доходности:

1. Сумма всех доходов предприятия (тыс.р.):

∑∂ = 2110 + 2310 + 2320 +2340 ± 2430 ± 2450 ± 2460

2. Доходность активов:

Показывает, на какую сумму предприятие получило суммарных доходов с каждого рубля, вложенного в активы.

3. Сумма всех расходов:

∑ρ = 2120 + 2210 + 2220 + 2330 + 2350 + 2410 ± 2430 ± 2450 ± 2460

4. Рентабельность расходов:

где - прибыль до налогообложения.

Показывает, сколько копеек общей прибыли получает предприятие с каждого рубля совокупных расходов.

5. Доходность расходов:

Если < 1, то финансовый результат убыток.

6. Доля выручки в составе суммарных доходов:

Показывает, сколько выручки в составе всех полученных доходов предприятия. Если > 50% это значит, что предприятие получает доходы, связанные с операционной деятельностью предприятия.

Показатели деловой активности

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий фирмы, направленных на ее продвижение на рынках продукции, труда, капитала. В более узком смысле деловая активность выражается в динамичности развития организации, в скорости достижения ею поставленных целей.

В финансовом аспекте деловая активность проявляется, прежде всего, в оборачиваемости имущества предприятия и его составляющих.

Оборачиваемость характеризуется двумя показателями:

Коэффициент оборачиваемости показывает количество оборотов, которое совершили активы предприятия и его составляющие за анализируемый период;

Период полного оборота - это средний срок, за который на предприятие возвращаются денежные средства, вложенные в активы и их составляющие.

1. Оборачиваемость активов (имущества, капитала).

1.1. Коэффициент оборачиваемости активов (имущества, капитала):

где В - выручка;

Средняя величина активов;

Средняя величина имущества;

Средняя величина капитала.

; .

1.2. Период полного оборота активов:

где Д - анализируемый период в днях.

2. Оборачиваемость оборотных активов.

2.1. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

где - средняя величина оборотных активов.

2.2. Период оборота оборотных активов:

Привлечение (высвобождение) оборотных активов в результате замедления (ускорения) из оборачиваемости:

где t 1 и t 0 - период оборачиваемости оборотных активов отчетного и предыдущего года.

Результат со знаком минус свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных активов и их высвобождении из оборота. Результат со знаком плюс говорит о замедлении оборачиваемости оборотных активов и дополнительном привлечении их в оборот.

3. Оборачиваемость запасов.

3.1. Коэффициент оборачиваемости запасов:

где s пр. - себестоимость продаж;

Средняя величина запасов..

3.2. Период оборота запасов:

4. Оборачиваемость дебиторской задолженности.

4.1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

где - средняя величина дебиторской задолженности.

4.2. Период оборота дебиторской задолженности:

Данный показатель говорит, за сколько дней в среднем дебиторы погашают свои долги.

5. Оборачиваемость кредиторской задолженности.

5.1. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

где - средняя величина кредиторской задолженности;

Полная себестоимость продаж.

5.2. Период оборота кредиторской задолженности:

Данный показатель говорит, за сколько дней в среднем предприятие погашает свои долги.

А.Д. Шеремет в рамках анализа деловой активности рекомендует рассчитывать показатели фондоотдачи.

1. Фондоотдача основных средств:

где В - выручка;

Средняя величина основных средств по форме №5..

Данный показатель говорит, сколько выручки в стоимостном выражении фирма получает с каждого рубля, вложенного в основные средства.

2. Фондоотдача активной части основных средств:

Данный показатель говорит, сколько выручки в стоимостном выражении фирма получает с каждого рубля, вложенного в машины, оборудование и транспортные средства.

Также для анализа деловой активности рассматривают соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Еще рассчитываются показатели:

1. Длительность операционного (производственно-коммерческого) цикла:

Показывает, сколько дней в среднем финансовые ресурсы предприятия обездвижены в запасах и дебиторской задолженности.

2. Длительность финансового цикла:

Среди качественных показателей деловой активности можно выделить:

1. текущие показатели:

1.1. наличие стабильных покупателей и поставщиков;

1.2. широта рынков сбыта продукции;

1.3. конкурентоспособность продукции;

1.4. деловая репутация;

1.5. влияние на отраслевой или региональный уровень цен;

2. качественные перспективные показатели:

2.1. приобретение нового высокотехнологичного оборудования;

2.2. модернизация технологии производства;

2.3. привлечение высококвалифицированного персонала;

2.4. активное участие в государственных программах и получение перспективных выгодных заказов.

Для характеристики деловой активности рассчитывается коэффициент устойчивости экономического роста:

где П - прибыль;

ДиП - дивиденды и проценты по ценным бумагам;

Средняя величина собственного капитала.

Этот коэффициент показывает, какими темпами в процентах увеличивается, либо снижается собственный капитал в ходе хозяйственной деятельности предприятия.

Экономическая целесообразность функционирования предприятия в условиях рыночной экономики определяется получением дохода. Доходность предприятия характеризуется абсолютными и относительными показателями. Абсолютный показатель доходности - это сумма доходов и прибыли. В специальной зарубежной литературе понятие "доходы" определяется следующим образом:

"Доходы - это увеличение экономической выгоды в течение отчетного периода в форме притока средств или увеличения стоимости активов либо сокращения пассивов, что приводит к росту капитала, за исключением тех случаев, когда такой рост обеспечивается за счет взносов акционеров" .

Более краткое понятие это определено в Указе Президента Республики Казахстан, имеющем силу Закона, от 26 декабря 1995 г. №2732 "О бухгалтерском учете", где в статье 13 сказано: "Доходы - это увеличение активов, либо уменьшение обязательств в отчетном периоде". Без осуществления соответствующих расходов, как правило, невозможно получить желаемые доходы. Не получив доходы, в свою очередь, невозможно осуществлять развитие предприятия и успешно решать социальные вопросы .

Доход в обобщенном виде отражает результаты хозяйствования, продуктивность затрат живого и овеществленного труда. Его одни экономисты относят к показателям экономического эффекта, другие - эффективности работы предприятия. Правы первые, так как абсолютная сумма дохода не позволяет судить об отдаче вложенных средств.

Система показателей доходности состоит, прежде всего, из абсолютных показателей финансовых результатов, к которым относятся: доход от реализации продукции (работ, услуг), валовый доход; доход от основной деятельности; доход от неосновной деятельности; доход от обычной деятельности до налогообложения; доход от чрезвычайных ситуациях; чистый доход, являющийся конечным финансовым результатом деятельности предприятия.

Роль прибыли в условиях рынка существенно возросла. Как известно, при планово-директивной экономике его роль была принижена. Получение дохода (прибыли) как целевая функция любого предприятия принижалась. С переходом на рыночную экономику доход (прибыль) стал ее двигательной силой. Именно он определяет решение грех коренных взаимосвязанных проблем: что производить, как производить и для кого производить. Получение дохода стало целью функционирования любого предприятия, поскольку он в условиях рыночной экономики является основным источником его производственного и социального развития. Рост дохода создает финансовую базу для самофинансирования, являющегося обязательным условием успешной хозяйствования, являющегося обязательным условием успешной хозяйственной деятельности предприятия. Этот принцип базируется на полной окупаемости затрат по производству продукции и расширению производственно-технической базы предприятия. Он означает, что каждое предприятие покрывает свои текущие и капитальные затраты за счет собственных источников. При временной недостаточности в средствах потребность в них может обеспечиваться краткосрочными ссудами банка и коммерческими кредитами, если речь идет о текущих затратах, а также долгосрочными банковскими кредитами, используемыми на капитальные вложения.

За счет дохода выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, доход становится важнейшим показателем для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Он характеризует степень его деловой активности и финансовой деятельности предприятия. По доходу определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Роль дохода в условиях рыночной экономики определяется функциями, которые он выполняет. В специальной литературе стран СНГ нет единого мнения по вопросу о функции дохода. Ему их приписывают от двух до шести. По нашему мнению, он выполняет лишь три функции:

1) источника доходов госбюджета,

2) источника производственного и социального развития предприятий и объединений,

3) источник повышения благосостояния населения.

Для того чтобы доход мог эффективно выполнять свои функции, необходимы следующие основные условия:

Цены на продукцию должны с определенной степенью прибли-жения выражать общественно необходимые затраты труда и при этом учи-тывать непрерывное повышение производительности труда и как следствие - снижение себестоимости.

Система калькулирования изделий и определения себестоимости продукции должна быть научно обоснованной с учетом государственных стандартов.

Механизм распределения дохода должен играть активную роль и служить стимулирующим фактором развития производства и повышения его эффективности.

Эффективное использование дохода возможно лишь в системе всех остальных финансовых рычагов (амортизационные отчисления, финансовые санкции, налогооблажение, акцизы, арендная плата, диви-денды, процентные ставки, фонды специального назначения, вклады, паевые взносы, инвестиции, формы расчетов, виды кредитов, курсы валют и ценных бумаг и др.).

5. Следует, однако, отметить, что абсолютная величина дохода относится к показателям экономического эффекта, а не к эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Доход в 500 тыс. тенге может быть доходом разновеликих по масштабам деятельности и размерам вложенного катала предприятий. Соответственно и степень относительной весомости этой суммы будет неодинаковой. Поэтому для более реальной оценки получаемого дохода используются относительные показатели рентабельности, выражающие уровень доходности и характеризующие эффективность деятельности предприятия.

6. В росте показателей доходности предприятия заинтересованы как сам хозяйствующий субъект, так и государство. Поэтому на каждом предприятии необходимо проводить системный анализ абсолютных и относительных показателей доходности.

В задачи анализа показателей доходности входят:

оценка выполнения плана абсолютных показателей доходности;

изучение составных элементов образования чистого дохода;

выявление и количественное измерение влияния факторов, воздействующих на доход;

изучение направлений, пропорций и тенденций распределения дохода;

выявление резервов роста дохода;

исследование различных коэффициентов доходности (рентабельности) и факторов, влияющих на их уровень.

Поскольку в условиях рыночной экономики основной и конечной целью хозяйственной деятельности предприятия является получение дохода, а не убытка, необходимо сосредоточить свое внимание на анализе этого показателя.

Первым абсолютным показателем доходности является доход от реализации продукции (работ, услуг). Он показывается в "Отчете о результатах финансово-хозяйственной деятельности" за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и т.п. налогов и обязательных платежей, а также стоимости возвращенных товаров, скидки с продаж и скидки с цены, предоставленных покупателю.

По данной статье "Отчета о результатах финансово-хозяйственной деятельности" отражается доход от основной деятельности, который может быть получен от реализации товарно-материальных запасов, оказания услуг, а также в виде вознаграждения, процентов, дивидендов, гонораров и ренты, в зависимости от основной деятельности.

Наибольший удельный вес в структуре дохода занимает доход от реализации готовой продукции и товаров, величина которого предопределяется уровнем производства продукции, комплектностью и качеством ее и другими факторами, которые будут рассмотрены ниже. .

Определенное влияние на сумму дохода от реализации продукции оказывают изменения остатков нереализованной изделий на складах и товаров отгруженных, находящихся на ответственном хранении у покупателей. Сокращение товарно-материальных запасов или наоборот, увеличение их влияют в первом случае на рост, во втором - на уменьшение суммы дохода от реализации.

На предприятиях доход (выручка) от реализации продукции должен вытекать из планируемого товарного выпуска и изменений остатков нереализованной части изделий - готовой продукции, товаров, находящихся на ответственном хранении у покупателей. Однако бывают случаи занижения планов дохода от реализации, в частности, за счет завышения переходящих товарно-материальных запасов. Остатки нереализованной продукции образуются по следующим причинам.

Часть готовой продукции закономерно оседает на складе для ее комплектации, упаковки, подготовки к отгрузке, накопления до размеров транспортной партии, выписки расчетных документов. Увеличение здесь остатков готовой Продукции сверх нормативной величины должно быть предметом внимания финансовых служб предприятия: возможно, продукция не находит сбыта из-за разрыва хозяйственных связей или не пользуется спросом по другой причине. Такое явление может иметь место на предприятиях, где выпускают продукцию, имеющую натурально-вещественную форму.

Выполнение работы и оказанные услуги в силу своей специфичной формы как товара не могут принимать вид остатков продукции на складе. То же относится к продукции некоторых отраслей, например, электроэнергетики, транспорта, связи.

Нередко товары находятся на ответственном хранении у покупателя, т.е. продукция отгружена и получена покупателем, но последний на законных основаниях отказался от ее оплаты. Наиболее вероятной причиной отказа может быть несоблюдение поставщиком условий договора поставки.

Переход на метод начисления привел к тому, что доход от реализации продукции определяется по отгруженной ее величине, а не по мере поступления за нее оплаты. Это не говорит о том, что аналитики не должны обращать внимание на поступление денег за отгруженную продукцию.

Вторым абсолютным показателем является валовый доход. Он представляет собой финансовый результат от реализации продукции (работ, услуг) и определяется как разность между доходом от реализации продукции (работ, услуг) и производственной себестоимостью реализованной продукции (работ, услуг) в результате основной деятельности.

Важнейшим фактором, влияющим на валовый доход, является производственная себестоимость, поэтому снижение ее заметно складывается на его величине.

При стабильных экономических условиях хозяйствования основной путь увеличения валового дохода состоит в снижении себестоимости в части материальных затрат. Особенно важно это для предприятий обрабатывающих и перерабатывающих отраслей (машиностроение и металлообработка, металлургическая, нефтехимическая, текстильная, пищевая и др.), на которых удельный вес стоимости сырья в себестоимости продукции очень высок.

Увеличение объема реализации продукции в натуральном выражении при прочих равных условиях ведет к росту дохода. Возрастающие объемы производства продукции, пользующиеся спросом, могут достигаться с помощью капитальных вложений, что требует направления дохода на покупку более производительною оборудования, освоения новых технологий, расширения производства. Этот путь сейчас для многих предприятий затруднен или почти невозможен по причине инфляции, роста цен и недоступности долгосрочного кредитования. Предприятия, располагающие средствами и возможностями для проведения капитальных вложений, реально увеличивают свой доход, если обеспечивают свой доход, а также рентабельность инвестиций выше темпов инфляции.

Доход предприятий растет высокими темпами, главным образом, за счет роста цен. Увеличение цены само по себе не является негативным фактором. Оно вполне обоснованно, если связано с повышением спроса на продукцию, с улучшением технико-экономических параметров и потребительских средств выпускаемой продукции.

Следующим абсолютным показателем доходности является доход от основной деятельности. Он представляет собой сальдированный финансовый результат и определяется как разность между валовым доходом и расходами периода по формуле:

Д° = Д В - Р п (1)

Д° - доход от основной деятельности

Д в валовый доход

Р п расходы периода.

Чем больше величина валового дохода и меньше расходов периода, представляющих собой постоянные затраты, не включаемые в производственную себестоимость реализованной продукции, тем выше доход от основной деятельности. .

К относительным показателям доходности относятся показатели доходности (рентабельности), характеризующие эффективность деятельности предприятия, которая в условиях рыночной экономики определяет его способность к финансовому выживанию, привлечению источников финансирования и их доходное (прибыльное) использование.

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Основные показатели рентабельности можно объединить в следующие группы:

показатели рентабельности капитала (активов),

показатели рентабельности продукции;

показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств.

Первая группа показателей рентабельности формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств, из которых наиболее важными являются; все активы предприятия; инвестиционный капитал (собственные средства + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал

Чистая прибыль Чистая прибыль Чистая прибыль

Все активы Инвестиционный капитал Акционерный капитал (2)

Несовпадение уровней и рентабельности по этим показателям характеризует степень использования предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долгосрочных кредитов и других заемных средств.

Данные показатели специфичны Тим, что отвечают интересам все участников бизнеса предприятия. Например, администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех активов (всего капитала); потенциальных инвесторов и кредиторов - отдача на инвестируемый капитал; собственников и учредителей - доходность акции и т.д.

Каждый из перечисленных показателей легко моделируется по факторным зависимостям. Рассмотрим следующую очевидную зависимость:

Чистая прибыль Чистая прибыль Объем продаж

Все активы = Объем продаж * Все активы (3)

Эта модель раскрывает связь между рентабельностью всех активов: рентабельностью реализации и оборачиваемостью активов. Экономически связь, заключается в том, что формула прямо указывает пути повышения рентабельности при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота активов.

Рассмотрим еще одну факторную модель рентабельности.

Чистая прибыль Чистая прибыль Объем продаж Сов. капитал

Акц. капитал = Объем продаж * Сов. капитал * Акц. Капитал(4)

Как видим, рентабельность собственного (акционерного) капитала зависит от изменения уровня рентабельности продукции, скорости оборота совокупного капитала и соотношения собственного и заемного капитала. Изучение подобных зависимостей имеет большое значение для оценки влияния различных факторов на показатели рентабельности. Из приведенной зависимости следует, что при прочих равных условиях отдача акционерного капитала повышается при увеличении доли заемных средств в составе совокупного капитала.

Вторая группа показателей формируется на основе расчета уровней и рентабельности по показателям прибыли, отражаемым в отчетности предприятий.

Например,

Данные показатели характеризуют доходность продукции базисного (К 0) и отчетного (К 1) периодов.

Например, рентабельность продукции по доходу от реализации:

К 0 = P 0/ N 0 ; (6)

K 1 = P 1/ N 1 ; (7) Или

К 0 = (N 0 -S 0) / N 0 ; (8)

K 1 = (N 1 -S 1) / N 1 ; (9)

K = K 1 -K 0 , (10)

где - P 1 ,P 0 - доход от реализации отчетного и базисного периодов;

N 1 , N 0 - реализация продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов;

S 1 , S 0 - себестоимость продукции (работ, услуг) отчетного и базисного периодов;

K - изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом.

Влияние фактора изменения объема реализации определяется расчетом (по методу цепных подстановок)

Соответственно влияние изменения себестоимости составит

Сумма факторных отклонений дает общее изменение рентабельности в отчетном периоде по сравнению с базисным периодом:

K = ?K n - ?K s (13)

Третья группам показателей рентабельности формируется аналогично первой и второй группам, однако вместо прибыли в расчет принимается чис-тый приток денежных средств. ЧПДС - чистый приток денежных средств

ЧПДС ЧПДС ЧПДС

Объем продаж Совокупный капитал Собственный капитал (14)

Данные показатели дают представление о степени возможности предприятия расплатиться с кредиторами, заемщиками и акционерами денежными средствами в связи с использованием имеющего места денежного притока. Концепция рентабельности исчисляемой на основе притока денежных средств, широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой . Она приоритетна, потому, что операции с денежными потоками, обеспечивающие платежеспособность, является существенным признаком состояния предприятия. .

Прибыльность (доходность) предприятия

финансовый рентабельность эффективность прибыльность

Прибыль -- часть выручки, остающаяся после возмещения всех расходов на производственную и коммерческую деятельность предприятия. Характеризуя превышение поступлений над затратами ресурсов, прибыль выражает цель предпринимательской деятельности, служит основным экономическим показателем последней.

Значение прибыли состоит в том, что она (прибыль) является:

> основным источником финансирования развития предприятия, совершенствования его материально-технической базы и продукции, обеспечения всех форм инвестирования;

> объектом налогообложения и источником уплаты налогов. Различают такие виды прибыли в зависимости от ее формирования и использования.

Общая прибыль -- вся прибыль предприятия, полученная от всех видов деятельности, до ее налогообложения и распределения.

Прибыль после налогообложения (чистая) -- реальная прибыль, поступающая в распоряжение предприятия после уплаты налогов.

Валовая прибыль - это различие между выручкой и производственными затратами (себестоимостью продукции, определенной калькулированием по неполным затратам). Это понятие включает собственно прибыль и так называемые непроизводственные затраты (административные, коммерческие).

Операционная прибыль, которую часто называют чистой, равняется валовой прибыли за минусом непроизводственных расходов.

Маржинальная прибыль характеризует величину выручки от продажи продукции за минусом изменяемых затрат. Поэтому такая прибыль по величине будет совпадать с валовой прибылью, если калькулирование будет осуществляться лишь по изменяемым затратам.

Источниками формирования общей величины прибыли предприятия являются:

а) продажа (реализация) продукции (услуг);
б) продажа ненужного имущества;
в) внеоперационные (пассивные) операции.

Прибыль от продажи продукции исчисляется как разность между выручкой от продажи продукции (без учета налога на добавленную стоимость и акцизного сбора) и ее полной себестоимостью.

Прибыль от продажи имущества включает прибыль от продажи основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг других предприятий. Она определяется как разность между ценой продажи и балансовой (остаточной) стоимостью объекта с учетом затрат на продажу (демонтаж, транспортирование, оплату агентских услуг и т. п.).

Прибыль от внереализационных операций -- это прибыль от долевого участия в совместных предприятиях, сдачи имущества в ареду (лизинг), дивидендов от ценных бумаг, дохода от владения долговыми обязательствами, роялти, поступления от экономических санкций и т. п.

Согласно закону Украины «О налогообложении прибыли предприятий» (1997 г.) налогооблагаемая прибыль исчисляется как разница между валовым доходом за определенный период, валовыми затратами и суммой амортизационных отчислений от балансовой стоимости основных фондов и нематериальных активов за один и тот же период;

Полученная прибыль используется в таких направлениях:

1. прибыль, направляемая за пределы предприятия в виде выплат собственникам корпоративных прав и персоналу фирмы по результатам труда как поощрительная мера, на социальную поддержку и т. п. (распределенная прибыль);
2. прибыль, остающаяся на предприятии, является финансовым источником его развития и направляется в резервный и инвестиционный фонды (нераспределенная прибыль).

На акционированных предприятиях держатели акций получают часть корпоративной прибыли в виде дивидендов. Величина последних зависит от принятой дивидендной политики, основными вариантами которой являются:

· выплата стабильных дивидендов на одном уровне;
· выплата дивидендов с определенным ежегодным увеличением;
· направление на дивиденды установленной (нормативной) части чистой прибыли;
· выплата дивидендов из остатка прибыли после финансирования инвестиционных потребностей;
· выплата дивидендов не деньгами, а дополнительно выпушенными акциями предприятия.

Опыт деятельности зарубежных фирм и успешно работающих отечественных предприятий свидетельствует, что доля дивидендных сумм в чистой прибыли колеблется в пределах 30 -- 70%.